每年的12月，中國(guó)都要召開(kāi)一個(gè)重要的會(huì)議：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

　　按照近年來(lái)的慣例，這個(gè)會(huì)議最早在12月5日開(kāi)幕，最晚在12月15日開(kāi)幕，多數(shù)年份在12月10日到12日之間召開(kāi)。

　　會(huì)議帶有總結(jié)過(guò)去一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展，定調(diào)未來(lái)一年經(jīng)濟(jì)政策的使命。因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)會(huì)議非常重要，它的很多決策，關(guān)系到很多人的錢(qián)袋子。但一般來(lái)說(shuō)，會(huì)議通稿透露的內(nèi)容有限，你需要在字里行間尋覓蛛絲馬跡。

　　預(yù)計(jì)在這次會(huì)議上，會(huì)有以下重要看點(diǎn)：

　　1、“供給側(cè)改革”和“四大殲滅戰(zhàn)”

　　這是近期官方最常用的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)詞匯，所謂“供給側(cè)改革”就是從供給、生產(chǎn)端入手，通過(guò)解放生產(chǎn)力，提升競(jìng)爭(zhēng)力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體而言，就是要求清理僵尸企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，將發(fā)展方向鎖定新興領(lǐng)域、創(chuàng)新領(lǐng)域，創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。這某種程度上，就是“深化改革”的另一個(gè)說(shuō)法。

　　所謂“四大殲滅戰(zhàn)”，是在最近一次中央財(cái)經(jīng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上提出的：1、促進(jìn)過(guò)剩產(chǎn)能有效化解；2、降低成本，幫助企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；3、化解房地產(chǎn)庫(kù)存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展；4、要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加快形成規(guī)范的股票市場(chǎng)。

　　從近期中央一些會(huì)議的提法來(lái)看，“供給側(cè)改革”和“四大殲滅戰(zhàn)”應(yīng)該就是中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的核心內(nèi)容。

　　2、房地產(chǎn)

　　中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議跟房地產(chǎn)的關(guān)系，可謂妙趣橫生，每年會(huì)議之后，大家都會(huì)因?yàn)檫@次會(huì)議提到了，或者沒(méi)有提到房地產(chǎn)而思緒萬(wàn)千。我曾經(jīng)在“天天說(shuō)錢(qián)”欄目中分析過(guò)其規(guī)律：由于房?jī)r(jià)問(wèn)題非常敏感，牽動(dòng)民意，所以當(dāng)房地產(chǎn)有下行壓力的時(shí)候，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就不提它，比如2010年、2013年和2014年；如果過(guò)熱，就提“調(diào)控”，比如2011年、2012年。

　　今年呢？情況顯然不同尋常，因?yàn)榉康禺a(chǎn)情況比較遭，而且穩(wěn)增長(zhǎng)壓力非常大，需要房地產(chǎn)發(fā)揮作用。所以，今年肯定會(huì)提“去庫(kù)存”、“健康發(fā)展”、“合理需求”。毫無(wú)疑問(wèn)，2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將暖風(fēng)習(xí)習(xí)。

　　3、股市

　　“四大殲滅戰(zhàn)”其中之一，就是化解金融風(fēng)險(xiǎn)。股市當(dāng)然首當(dāng)其沖，第一，搞好了可以擴(kuò)大直接融資，降低企業(yè)負(fù)債率，減輕銀行壓力，有利于全面化解金融風(fēng)險(xiǎn)；第二，搞得不好，則股市本身就會(huì)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　2016年是中國(guó)股市非常關(guān)鍵的年份，大概只有創(chuàng)立股市和解決股權(quán)分置的重要性，可以跟注冊(cè)制改革相提并論。股市將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、穩(wěn)增長(zhǎng)的重要工具，國(guó)家顯然會(huì)非常重視、呵護(hù)備至。但注冊(cè)制帶來(lái)的擴(kuò)容壓力，近三千家上市公司大股東的減持壓力，將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　4、貨幣政策

　　從2015年年初確定今年的廣義貨幣M2增速是12%左右，到年底增速達(dá)到13.5%，中國(guó)的貨幣政策正在發(fā)生量變。但此次會(huì)議上，把“穩(wěn)健的貨幣政策”調(diào)整為“適度寬松的貨幣政策”，可能性依然不大。因?yàn)檫@會(huì)被理解為“穩(wěn)增長(zhǎng)”壓倒了“深化改革”，或者“供給側(cè)改革”打折扣。但M2增速還會(huì)在2016年上半年繼續(xù)提升，估計(jì)會(huì)一度突破14%。

　　2016年，仍然會(huì)有降息，雖然最新的CPI有所反彈，制約了降息空間。至于降準(zhǔn)，則將是每?jī)蓚€(gè)月左右一次。因?yàn)橥鈪R占款的人民幣發(fā)鈔方式，已經(jīng)終結(jié)。而人民幣貶值的壓力，未來(lái)一年都會(huì)存在。熱錢(qián)走了，當(dāng)然需要降準(zhǔn)補(bǔ)充流動(dòng)性。

　　5、財(cái)政政策

　　減稅、提高赤字率，這顯然是當(dāng)前政策的發(fā)力點(diǎn)。比如為了給房地產(chǎn)去庫(kù)存，中小城市開(kāi)始針對(duì)農(nóng)民進(jìn)城買(mǎi)房給予退稅；再比如個(gè)稅改革，也在醞釀讓利于民。為了制造就業(yè)崗位，財(cái)政支出也在加大。這樣一來(lái)，政府的赤字率和負(fù)債率都會(huì)提高。

　　近期，財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀已經(jīng)公開(kāi)喊話，說(shuō)中國(guó)準(zhǔn)備突破3%的赤字率（財(cái)政赤字占當(dāng)年GDP比重），以及政府負(fù)債率60%（中央加地方總負(fù)債占當(dāng)年GDP比重）這兩條紅線。

　　6、改革

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議當(dāng)然要提改革，事實(shí)上“供給側(cè)改革”和“四大殲滅戰(zhàn)”都有改革的內(nèi)容。2016年最引人矚目的改革，除了IPO注冊(cè)制改革、個(gè)稅改革、司法制度改革，還有戶籍制度改革。

　　結(jié)論：

　　1、這次會(huì)議后，穩(wěn)增長(zhǎng)必然會(huì)有更多措施出臺(tái)。一是樓市會(huì)有新的組合拳，二是去落后產(chǎn)能（主要在鋼鐵、建材、大宗商品領(lǐng)域）會(huì)有比較激進(jìn)的“關(guān)停并轉(zhuǎn)”舉措出臺(tái)。三是降低企業(yè)成本（包括人民幣適度貶值，降低企業(yè)社保負(fù)擔(dān)）這些新舉措，會(huì)帶來(lái)股票價(jià)格的波動(dòng)。

　　2、目前貨幣政策和財(cái)政政策的實(shí)質(zhì)，是最終向全體民眾征收“鑄幣稅”，補(bǔ)貼購(gòu)房者、創(chuàng)業(yè)者、投資者（其實(shí)西方的QE時(shí)期也是如此），所以錢(qián)存在銀行是沒(méi)有出路的，也是危險(xiǎn)的。但盲目投資，同樣充滿了風(fēng)險(xiǎn)。目前中國(guó)值得信任的資產(chǎn)，中長(zhǎng)期看仍然是有明顯人口增量的城市中心區(qū)普通住宅。創(chuàng)業(yè)、炒票或民間借貸（含P2P）的風(fēng)險(xiǎn)，根本不是普通人可以控制的。