當下樓市復蘇的主要驅動因素是多次降息降準，同時房貸政策放松。去年的“9.30”政策和今年的“3.30”政策，有力地降低了房貸成本和門檻，有效地促進了購房需求釋放。

　　8月25日晚，央行宣布降息0.25個百分點，降準0.5個百分點。這是今年以來第四次降息、第三次降準，力度超預期。顯而易見，這標志著我國貨幣環境進一步寬松。那么這對樓市有何影響？

　　應該說，本輪降息降準的主要目的并不是針對房地產。央行的解釋是，降息主要是降低社會融資成本，支持實體經濟健康發展；近期完善了人民幣兌美元匯率中間價的報價機制，降準能彌補流動性缺口。這就意味著，降息降準主要還是為了經濟穩增長，另外對沖人民幣貶值所造成的外資流出。除了支持經濟發展，還有一個緊急而直接的動機：穩股市。然而，股市運行自有規律，單靠降息降準，盡管能夠暫緩跌勢、有所反彈，但并不會改變市場運行方向。

　　可是，房地產卻很可能是降息降準的最大受益方。房地產業對于貨幣政策和流動性非常敏感。去年四季度以來，全國樓市出現復蘇，其中以一線城市表現最為突出。而同期經濟并未好轉，說明經濟面并不支持樓市回暖。

　　其實，當下樓市復蘇的主要驅動因素是多次降息降準，同時房貸政策放松。去年的“9.30”政策和今年的“3.30”政策，有力地降低了房貸成本和門檻，有效地促進了購房需求釋放。

　　本次降息之后，五年期基準貸款利率由之前的5.4%降至5.15%，明顯低于2002年、2003年的5.76%，創新中國成立后的最低水平。這對于貸款買房的人而言，屬于明顯利好。尤其是首套房貸，部分一二線城市還有一定折扣。另外，公積金貸款利率由之前3.5%降至3.25%，已經明顯低于無風險的銀行理財產品收益（4.5%左右）。這就意味著：購房者應全額使用公積金，用不掉的自有資金可買銀行理財產品，賺取利差。這種超低房貸利率，在歷史上極為罕見，等于國家在補貼購房者。只要屬于自住需求，為什么不貸款購房呢？

　　當然，也有相反的意見認為，近期國際金融市場比較動蕩，歐美股市大跌，諸多國家貨幣爭相貶值，國際油價一度跌破40美元大關。在這種形勢下，國內樓市也將出現大幅降溫，房價也會大跌。

　　其實，沒必要那么悲觀，金融動蕩暫難沖倒樓市。美國和歐洲經濟穩中趨增，是全球經濟的脊梁，發達國家經濟穩健，則很難出現全球性金融危機。新興經濟體的經濟形勢確實不樂觀，比如巴西和俄羅斯就很糟，貨幣貶值難以避免，但中國經濟明顯強于前二者，人民幣雖然在8月中旬急貶了3%左右，但幅度不大，對樓市沖擊極其有限。

　　更關鍵的是，低息環境之下，樓市很難出現大跌。一般而言，在資產泡沫長大的過程中，貨幣由松轉緊，容易刺破泡沫，引發資產價格大跌。而過去幾年，全球主要經濟體處于低息環境，去年以來我國也多次降息降準，實際利率明顯下滑。今年7月份，全國金融機構貸款加權平均利率為5.97%，自2011年以來首次回落至6%以下。這種寬松貨幣環境之下，全球樓市不可能大跌，我國房價更不可能大跌。

　　預計未來半年，房價仍將維持適度上漲。或許，明年下半年和后年，經歷上漲后的樓市會再度降溫，但也屬于短周期性質的調整，總體態勢是漲跌交替，螺旋式上升。如果屆時國際金融環境依然動蕩甚至惡化，加之美國加息，全球貨幣環境趨緊，中國樓市降溫的壓力則會增加。