12月9日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。

　　從會(huì)議公報(bào)內(nèi)容來(lái)看，多項(xiàng)表述引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，釋放了更加積極的政策信號(hào)，也為即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指明了重要方向。

　　穩(wěn)住樓市股市

　　與9月份召開(kāi)的中央政治局會(huì)議對(duì)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)和努力提振資本市場(chǎng)的表述相比，此次政策信號(hào)更加明確。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平。

　　這一表態(tài)體現(xiàn)了高層對(duì)樓市和股市的重視程度，而樓市和股市作為居民財(cái)富蓄水池，也是穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力的重中之重。

　　從房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，“穩(wěn)住樓市”可看作是“止跌回穩(wěn)”基調(diào)的延續(xù)，也是推動(dòng)整體市場(chǎng)向平穩(wěn)健康發(fā)展的方向。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)表示，要深刻理解“穩(wěn)住樓市”相關(guān)工作的要點(diǎn)和抓手。增強(qiáng)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的持續(xù)性和連續(xù)性，立足問(wèn)題導(dǎo)向，對(duì)于影響穩(wěn)住樓市的因素進(jìn)行系統(tǒng)盤摸和針對(duì)性解決。要持續(xù)研究“穩(wěn)住樓市”的政策效應(yīng)釋放和政策儲(chǔ)備，對(duì)于既有政策要落實(shí)好和消化好，創(chuàng)新型政策也要積極儲(chǔ)備。

　　《丁祖昱評(píng)樓市》認(rèn)為，“穩(wěn)住樓市”主要可以參考三個(gè)方面的指標(biāo)：

　　第一是成交規(guī)模。2024年在一系列宏觀“組合拳”作用下，全國(guó)商品房交易量同比降幅收窄，但仍處于下行區(qū)間，明年要力爭(zhēng)回穩(wěn)；

　　第二是房?jī)r(jià)止跌。主要表現(xiàn)為一二手房?jī)r(jià)格走勢(shì)整體趨于穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)改善；

　　第三是開(kāi)發(fā)投資回穩(wěn)。表現(xiàn)為房企投資信心回升，新開(kāi)工竣工規(guī)模提升。

　　分析人士普遍認(rèn)為，未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控政策將更加強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)”字，既避免市場(chǎng)過(guò)熱，也防止過(guò)度萎縮。今年9月份以來(lái)，對(duì)樓市的寬松政策在明年大概率將繼續(xù)保持或存在加碼的可能，這也將明顯提振房地產(chǎn)市場(chǎng)信心。

　　財(cái)政政策更加積極，貨幣政策重回適度寬松

　　“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”也是會(huì)議的重要表述之一。這也意味著2025年的宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度將較2024年進(jìn)一步加大。而財(cái)政政策和貨幣政策作為宏觀政策的一部分內(nèi)部，也有了更為積極的變化。

　　會(huì)議指出，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

　　實(shí)際上，我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策已有15年之久，但“更加積極的財(cái)政政策”提法較為少見(jiàn)。

　　廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將面臨更大的外部沖擊。為有效刺激消費(fèi)、擴(kuò)大投資、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資，中央提出2025年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，就是要采取比2024年更大力度的政策措施以加快經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。

　　連平預(yù)計(jì)，2025年更加積極的財(cái)政政策將推出更大力度的措施。全年有望安排赤字率4%-4.5%；地方專項(xiàng)債額度有望提升至6萬(wàn)億元以上；有望增發(fā)2萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債；中央對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付規(guī)模有望超過(guò)11萬(wàn)億元；新增減稅降費(fèi)及退稅緩費(fèi)規(guī)模有望超過(guò)3萬(wàn)億元。

　　與財(cái)政政策相比，更為讓人關(guān)注的是，時(shí)隔10多年我國(guó)貨幣政策重提“適度寬松”。這可以在更大程度上配合財(cái)政政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”。

　　單從房地產(chǎn)方面來(lái)看，寬松的貨幣政策意味著明年存在進(jìn)一步降息的可能。一方面，能夠有效降低購(gòu)房門檻，同時(shí)結(jié)合提振消費(fèi)政策，帶來(lái)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的加速發(fā)展。另一方面，通過(guò)對(duì)貨幣政策的調(diào)整，也在一定程度上可以改善房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)的現(xiàn)金流水平，對(duì)提振房地產(chǎn)市場(chǎng)信心和需求都有一定的幫助。

　　在嚴(yán)躍進(jìn)看來(lái)，“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”的表述對(duì)于“穩(wěn)住樓市”具有非常重要的啟發(fā)。2024年房地產(chǎn)一系列寬松政策，和財(cái)政政策以及貨幣政策都有非常直接關(guān)系。其中財(cái)政政策包括房屋交易減稅政策、發(fā)行專項(xiàng)債等。貨幣政策則包括降低首付比例、降低房貸利率、增強(qiáng)房貸投放等。

　　當(dāng)前提及更加積極的財(cái)政政策以及適度寬松的貨幣政策，說(shuō)明2025年此類相關(guān)政策會(huì)持續(xù)發(fā)力。尤其是在財(cái)政政策方面，要重點(diǎn)關(guān)注專項(xiàng)債相關(guān)資金對(duì)存量房源和土地的消化能力，其也將促進(jìn)房地產(chǎn)供求關(guān)系積極變化和步入再均衡階段。