復(fù)蘇是由資金面推動(dòng)的

　　利率下降或不足以抵消地產(chǎn)商債臺(tái)高筑

　　標(biāo)普表示，中國(guó)政府刺激政策推動(dòng)下的房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇可能無(wú)法持久。該機(jī)構(gòu)今年已調(diào)低11家房地產(chǎn)開發(fā)商的評(píng)級(jí)。

　　標(biāo)普的公司評(píng)級(jí)總監(jiān)黃馨慧周一在一個(gè)網(wǎng)絡(luò)直播中說(shuō)，這個(gè)復(fù)蘇并非完美無(wú)暇，實(shí)際上很脆弱，它是由資金面推動(dòng)的。

　　標(biāo)普已下調(diào)中國(guó)房地產(chǎn)公司評(píng)級(jí)，理由是這些公司依賴短期債務(wù)，在二三線城市由于住宅供應(yīng)過(guò)剩而面臨利潤(rùn)率壓力，此外還要面對(duì)為土地儲(chǔ)備支付高價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。黃馨慧指出，尤其容易受到任何信貸緊縮影響的公司有恒大地產(chǎn)、綠地香港和碧桂園，主要?dú)w因于他們喜歡大規(guī)模投資以及在大中城市大量拿地。

　　在政府降息和為提振房地產(chǎn)市場(chǎng)和消化二三線城市空置房過(guò)多問(wèn)題、放松住宅限購(gòu)措施的激勵(lì)下，今年前四個(gè)月，中國(guó)住宅銷售同比激增61%。利率下降帶來(lái)充裕的流動(dòng)性，導(dǎo)致第一季度房貸增長(zhǎng)25%，使得地產(chǎn)商可以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁銷售。

　　不過(guò)，標(biāo)普認(rèn)為利率下降或不足以抵消地產(chǎn)商債臺(tái)高筑，許多公司的信用狀況出現(xiàn)惡化，包括那些通過(guò)舉債增加土地儲(chǔ)備的公司。據(jù)彭博數(shù)據(jù)，恒大地產(chǎn)與綠地香港是中國(guó)198家上市房企中負(fù)債最多的兩家公司。

　　總之標(biāo)普表示，中國(guó)政府刺激政策推動(dòng)下的房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇可能無(wú)法持久，并且十分脆弱。