銀行貸款是房地產開發商最賴以倚重的資金來源。同樣，房地產貸款業務在銀行中也占據相當重的分量，各大行歷來較為重視房地產市場的走向。

　　中、農、交三大國有銀行研究部門，在今年下半年宏觀經濟研究報告里，也都對房地產花費了較多筆墨。 三大行研報一致認為，下半年房地產政策總基調不會變化，將以穩為主，保證剛性住房需求。

　　交行：成交延續溫和回暖

　　價格難有大幅反彈

　　在政策面上，交行研報認為“穩增長”政策并不會使房地產調控大方向發生根本性的逆轉，政策基調仍將維穩，力度基本保持不變。“抑投機”與“保剛需”仍將是下半年調控兩大主題，兩者可能出現明顯分化。差別化住房信貸、稅收政策和住房限購等各項房地產市場調控政策仍將繼續嚴格實施，居民合理購房需求將繼續得到鼓勵和支持。預計下半年房地產調控政策仍然以“穩”為先，上半年房地產市場受調控政策影響延續調整態勢。

　　首先是調控壓力將迫使開發商謹慎拿地，房地產開發投資增速將延續回落趨勢。盡管在個別月份投資增速同比可能出現一定反彈，但總體下行趨勢不改。同時受住宅市場擠出效應影響，商業地產則將表現出較為強勁的增勢，部分開發商也將把商業地產領域視為自身尋求突破和轉型的重點發展方向。

　　其次，消化庫存仍是開發商經營策略的首選，短期內擴大開工的意愿依然較弱，新開工同比將繼續回落，竣工則將處于較高水平。供應量將會隨著開發商推盤力度的加大而持續增加，但開發企業將根據市場成交量調整入市節奏，不會盲目釋放供應而招致政策調控，上市高峰將較為平緩。

　　在此情況下，交行報告認為市場將溫和回暖，但難有大幅反彈。

　　報告給出成交回暖的局面仍將持續的原因有四點：政策面支持首次置業，地方政府也具有支持剛需的動力；貨幣政策向松微調導致流動性寬松和成本降低，利好購房者獲得信貸支持；部分開發商的庫存壓力要求下半年增加推盤；剛性需求在被抑制較長時間后，將隨著供應量增加和開發商合理定價而逐漸入市。

　　而供給和政策兩方面因素也注定了房價將在政策與市場的博弈中趨于穩定，整體出現大幅反彈的可能性較小。從供給角度看，主要城市庫存壓力依然明顯，部分城市和區域還面臨著較大的庫存壓力；從政策層面看，在調控不放松的背景下，若成交回暖帶動房價持續上漲，即“量價同升”，將可能招致中央出臺新的調控措施，阻止市場出現趨勢性反轉的風險進一步擴大。

　　農行：全年保障房

　　投資增速20.8%

　　農行報告重點提及了保障房投資對下半年經濟的穩定作用。列舉出了決定下半年經濟表現的五個方面，包括保障房能否抵消商品房投資下滑、基礎設施投資能否抵消制造業投資減少、改革能否引導民間投資增長、寬松貨幣政策效果以及出口能否企穩。

　　報告認為，保障房投資在一定程度上可以抵消商品房的去泡沫化。調控政策持續，房地產市場正經歷去泡沫化過程，企業面臨去庫存壓力，商業性房地產投資增速持續下滑。今年以來，2010-2011年新開工房屋陸續竣工，房地產市場庫存累積較快，6月末商品房待售面積31408萬平方米，是上半年月均銷售量的4.7倍，遠高于正常存量。從以往經驗看，商品房銷售面積一般領先于房屋新開工面積6個月左右，二季度以來銷售面積增速逐漸企穩，預計至少要等到今年底，新開工面積才會回升。因此，未來房地產投資的穩定更多依靠保障房建設。

　　農行研究人員還對今年保障房和整個房地產投資做出了測算。

　　2012年保障房計劃新開工700萬套，雖然低于去年的1000萬套，但是考慮到房屋建設周期一般要一年半左右，穩步推進未完工保障房與今年的新開工項目，整體房地產投資仍將保持較快增長。報告預測，2012年保障房竣工量和投資分別增至500萬套和1.45萬億元，保障房投資增速將達20.8%，拉動房地產投資增加4.5個百分點。

　　報告還以2009年為參照，按照好于、類似、差于三種情景對房地產投資增速進行了測算。并認為最大的可能性是商品房投資回到2009年歷史低位水平，增速降至10%，全年房地產投資增速在12%左右。

　　中行： 建議政策微調

　　支持剛需

　　中行研報認為，進入2012年以來，在新一輪調控政策作用下，我國房地產市場出現了一些積極變化，房價過快上漲的勢頭得到初步遏制，一線城市房價開始下降。

　　不過報告也指出，全國房價總體上依然過高，距離實現調控目標還有相當的距離。這客觀上要求房地產調控政策還不能有大的調整和放松。在目前經濟超預期減速的大背景下，目前房地產市場調控確實面臨著“兩難選擇”：調控政策從嚴從緊，房地產市場進一步調整，很可能對經濟增長產生較大影響；政策放松，又擔心房價報復性反彈，調控效果“前功盡棄”。

　　在此兩難之下，中行報告給出了微調支持剛需的建議，指出“穩增長”和“調房價”并不矛盾。房地產調控的重要目的在于穩定房價，而不在于打壓成交量。因此，房地產存在微調空間，可以考慮對房地產調控政策進行微調，比如在遏制炒房需求的同時，鼓勵和支持首套和改善性住房消費，確保剛性需求。以求在實施穩健貨幣政策的同時，滿足保障房建設的融資需求。

　　報告還認為，本次經濟超預期減速是短期因素（周期性因素）和長期因素（趨勢性因素）共同作用的結果，本輪房地產調控則是主要的短期因素。房地產是國民經濟的支柱產業，其一頭連著居民的住房消費、一頭連著投資和工業生產，與其相關聯的前端、后端和側向產業多達50多個，是其他任何行業都無法比擬的。新一輪的房地產調控政策在限制了投資投機性需求，有效控制了房價快速上漲的同時，也明顯抑制了房地產投資和住房消費，對經濟增長的影響十分明顯，特別是對上下游產業的傳導效應非常明顯。