5月27日，2021年中國房地產(chǎn)及物業(yè)上市公司測評成果發(fā)布會在深圳鵬瑞萊佛士酒店進行。

　　中金研究部董事總經(jīng)理、大中華區(qū)房地產(chǎn)研究主管張宇現(xiàn)場表示，政策不是一個外生變量，政策是因為行業(yè)本身發(fā)生的變化，而不得不進行的回饋。短期看要從庫存出發(fā)，庫存高、庫存低基本決定了這個行業(yè)接下來的供需價格，價格又決定了買地，地價又決定了政策，所以這個邏輯的核心出發(fā)點就是庫存。

　　他指出，已開工而未銷售的庫存，這個指標比較低，一二線這些年一直庫存比較低。三四線這兩年庫存仍然不高，特別是一些都市圈的強三四線。這個庫存狀態(tài)不改變，房地產(chǎn)價格向上的壓力就始終存在。假設今年前4個月和后8個月符合歷史比例關系，就意味著今年下半年的政策會收緊。最后幾個月可能會出現(xiàn)明顯放緩，所以開發(fā)商短期的銷售要與時間賽跑。

　　張宇進一步指出，關于估值，過去這些年持續(xù)壓縮，物管企業(yè)的估值現(xiàn)在比較高，而且是放大的過程。資本市場的邏輯是有階段性的，地產(chǎn)公司的估值在2007年之前特別高。