近4年來首次“普降＋定向”的降準，無疑是逆周期調節力度加大的最佳注腳。有必要強調的是，降準帶來的資金面寬松和銀行資金成本下降，不能與刺激房地產掛鉤，更不會演變為樓市“盛宴”。在“房住不炒”的基調下，樓市調控將繼續從嚴，參照貸款市場報價利率（LPR）的房貸利率將維持穩定甚至略有上升。

  今年以來，監管部門多次重申“房住不炒”調控基調，在經濟下行壓力加大的背景下，仍明確提出“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。此次降準旨在有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，降低銀行的資金成本，從而通過利率傳導降低實際貸款利率，加大對小微企業、民營企業的支持力度。因此，刺激房地產本來就不是包括降準在內的貨幣調控的本意。

  但市場對于樓市可能直接或間接受益的疑慮尚存。對此，監管部門已未雨綢繆，并將繼續采取綜合措施，嚴控資金違規進入樓市。一方面，在此次降準之前，房地產融資已大幅收緊，監管部門多管齊下，嚴查銀行資金通過影子銀行渠道，或違規挪用并購貸款、經營性物業貸款等資金流入房地產市場，嚴查信托資金直接或變相為房地產企業融資。銀行等金融機構也已收緊房地產類融資。另一方面，在此次降準之后，監管部門將繼續強化監管，加強銀行信貸資金投向管理，全年保持對金融亂象治理的高壓態勢。可以說，資金違規進入樓市的渠道已基本被封堵。

  同時，值得關注的是，房貸利率在LPR改革后將保持穩定或者有所上升。央行明確，首套房商貸利率不得低于相應期限LPR，二套不得低于相應期限LPR加60個基點。從近期招行深圳地區房貸利率掛鉤LPR來看，首套房、二套房均較原利率有所上浮，盡管幅度不大，但顯示樓市調控仍然從緊。可以預期，在北京等其他一線城市及熱點城市，房貸利率不會輕易下調，會保持與原水平基本相當或者略有上浮。

  在防范資金違規進入樓市的前提下，降準釋放的資金方能更為有效地流入其他實體部門。監管部門需要考量的是如何暢通從寬貨幣向寬信用傳導的渠道。在銀行流動性更為充足、資金成本下降的情況下，如何進一步激勵銀行信貸有效投放，應成為政策完善的重點。