導讀：準備金率上調及樓市調控深入，令房地產市場的整體流動性趨緊，房企市場化融資利率大幅上升。據中國證券報記者統計，2011年以來，A股公司中公告信托融資的房地產企業已有6家，累計募資金額超過35億元，其中，融資利率最高已達15%以上。

閘門重啟
業內人士表示，一度被叫停的房地產信托貸款業務去年底已經重啟，這為房地產公司日趨緊張的資金鏈提供了“一汪清水”。2月以來，銀監會已不再限制信托公司發放房地產業的信托貸款。
據安信證券統計，2011年1月份集合信托計劃中，房地產信托的成立規模占全部信托成立規模的37%，成為占比最大的信托業務種類；而截至2月中旬，處于推薦中的信托計劃達26款，2月份投向房地產的信托計劃已經達12款，占總款數近一半的比例。

另據統計，2011年1月以來，A股公司中公告信托融資的房地產企業已有6家，累計募資金額達35.35億元。

 
1月27日，嘉凱公告，公司董事會通過了對全資子公司、控股公司、參股公司的一系列信托融資計劃，涉及資金超過11億元。1月29日，榮盛發展公告，通過中糧信托單一信托計劃融資5億元，利率為10.5%；自大股東獲得委托借款2億元，利率為13.5%。

2月16日，津濱發展公告，公司擬用持有的天津津濱時代置業投資有限公司6億元股權作質押，以時代公司為主體通過天津信托有限責任公司發行兩年期總額不超過3.5億元的股權信托，年溢價率為12.2%。2月24日，臥龍地產擬以對子公司武漢臥龍墨水湖置業有限公司的債權，通過杭州工商信托發起總額為1.75億元、期限為14個月的債權信托。資金占用費的年利率為15%。

利率走高
受市場資金面從緊的影響，去年以來房地產開發商通過信托渠道融資的成本一直呈快速上升趨勢。一位信托公司經理表示，2010年初，房地產開發商的信托融資成本約在7%-10%左右，到去年底，信托融資成本已上升到12%-13%左右，而目前信托融資成本已經上升到15%以上。
專家指出，房企融資成本上升有兩方面因素：一方面是由于監管收緊閘門導致信托公司提價；另一方面則是由于資金成本的上升所致。數據顯示，今年1月下旬開始，國內資金面持續緊張。7天回購利率一度突破8%的歷史高位，而隔夜SHIBOR則在1月27日達7.9997%，隔夜SHIBOR連續9天停留在5%以上高位。

據統計，2010年房地產類信托產品預期年化收益率約為9%，而目前房地產企業公告的信托產品，預期年化收益率已經悄然升至13%-15%。“如果調控繼續收緊，央行進一步加息，房企通過信托渠道融資的成本還將進一步上升。”業內人士表示。

無獨有偶，房企通過委托貸款獲得的融資成本也持續走高。1月26日，香溢融通公告，控股子公司向湖州鳳凰新城提供6000萬元委托貸款；2月22日，香溢融通公告，將用自有資金以銀行委托貸款方式向立元集團有限公司提供5500萬元貸款；兩項委托貸款年利率均為18%。數據顯示，2011年以來，香溢融通共發放四筆與房地產有關的委托貸款，其中，最高貸款利率達到21.6%。