拿到大片廉價土地的機會不多了，融創只有抓住此次機遇，才能擠進第一集團軍。

　　自去年12月起，中國金融環境正在悄悄變化：嚴控金融風險的大方針浮出水面，曾經貨幣泛濫、資金亂飛的局面正在快速收緊。一行三會隨之行動，尤其郭主席回任后，240萬億銀行監管馬上加強，金融收緊持續到今年六月，很多事情將發生質變。這是近期一系列事件的關鍵背景，比如樂視風云變幻，比如萬達融創并購。

　　據萬達商業從H股退市前的最后一份年報顯示，6947億總資產背后，是5047億元的總負債。在央行縮表和控風險大勢下，企業需要盡快去杠桿，加之樂視前車之鑒，王健林自然嗅覺靈敏。盤點來看，萬達廣場是核心資產不能賣，能賣的就是靠文旅項目圈下的地，大多處在二線大城市，不僅便宜而且位置還行。不過，光賣地會便宜了買主，不如把酒店項目一并賣掉。

　　至此，有讀者質疑，文旅項目不正是萬達近年來轉型的方向嗎？王健林甚至曾表示，萬達文旅會讓上海迪斯尼20年不盈利。但真相是，收購之后萬達文旅的經營困局恰恰得到了疏解。

　　事實上，萬達開業的幾個文旅城，多是熱鬧一段時間就不太行了，最典型的就是武漢。文創產業需要穩扎穩打，持久經營，文化滲透，才能以創意作為經濟效益增長點，這與靠膽量抓住商機，以實現快速擴張的房地產市場運營多有不同。

　　因此，趁如今地產市場需求旺盛，不如趕緊出手。雖然萬達管理團隊還在，但那是輕資產，若真做不下去，裁員關門撤退就是。關鍵是，拋資產的同時也能把債務一并轉讓，畢竟，對于這13個項目，萬達最初宣傳時的總意向投資為4840億，所以債務也可能是天文數字。

　　那么，孫宏斌為何敢接？性格、經驗都很重要，最關鍵的因素或許是，他對樓市尤其是自己團隊的銷售能力充滿信心——哪怕樓市轉弱，只要地價便宜，就不怕賣不出去。萬達文旅項目總建筑面積合計約5897萬平方米，其中，可售面積約4973萬平方米，約占總建筑面積的84%，才是最誘惑的。如今，拿到大片廉價土地的機會不多了，融創只有抓住萬達退出的機遇，才能擠進萬科、恒大、碧桂園組成的第一集團軍，最終角逐中國地產老大。

　　當然，這畢竟是場賭博。而且融創曾經賭贏過，靠著收購眾多項目和企業，從幾十億小企業幾年內突破千億，一舉進入了地產企業前十。不僅融創，從去年快速崛起的恒大到碧桂園都贏了，他們最大的優勢在于前期囤了上億平米土地，庫存在樓市火爆之時馬上轉為巨額業績，其他地產企業只能爭搶地王。

　　至此，萬達融創各取所需，最尷尬的或許是地方政府。因為這些便宜土地是地方為吸引文旅產業而出讓給萬達的，融創的投入又以住宅為主，現在半路轉嫁，這些項目會不會最終只剩下房子？

　　在這場去杠桿大局下，王健林退出了，孫宏斌加入了。不僅加入，而且孫宏斌前腳進駐樂視，后腳并購了萬達項目。事實上，融創收樂視是看中了盈利并有互聯網前景的樂視上市體系，其深知樂視汽車和非上市體系債務巨大，非150億所能挽救，因此建起一道所謂“防火墻”，這就把債主塞給了賈老板。即便樂視非上市體系因債務危機，在賈老板去美國、銀行逼債的局面下幾近崩潰，但這已跟孫老板關系不大。

　　至于融創收購萬達的部分項目，雖有后者借296億助力看似不錯，但收購背后的千億債務卻如泰山壓頂。融創既然是“借錢”收購，也必然存在風險，100億元公司債已于12日被上交所終止發行。同日，標普宣布下調融創信用評級，將其列入負面信用觀察名單。這顯然暗示了在去杠桿環境下，業界對企業加杠桿的擔憂。

　　下半年融創需要做些什么？首先便是要祈禱樓市需求旺盛，如此一來，它才能蓋房拿證，拼命銷售，倘若年內銷售能夠突破三千億，才有喘息之機。畢竟，嚴控之下樓市不會一直熱下去。此前，有內部人士稱，孫宏斌曾于前期內部會議下死命令，下半年要不惜一切代價賣房回款。畢竟，對于凈負債率已超120%的融創，下半年回款不僅重要、甚至生死攸關。

　　不過，縱觀通過并購所得到的土地，不僅地價低廉，而且所在二線城市房價大多已翻倍，因此，即便售價大降，依然有利可圖，這或許是孫宏斌的“底氣”所在。至于三年前融創收購綠城之后的大降價會不會重演，樓市又會不會飛出黑天鵝致使融創的擴張受挫，或許，秋天就能得到答案。