節前上調MLF利率后，央媽再次“出手”上調SLF和逆回購利率。果然，央媽一出手，就知有沒有。

　　業內人士指出，央行年前年后密集舉動，是對貨幣政策操作轉向的確認。隨著基準利率在貨幣政策工具中的作用和地位越來越低，MLF和SLF作為央行的主動管理型貨幣政策工具正在發揮越來越重要的作用，尤其是可以通過主動性的操作實現貨幣的長短期配置。有分析師認為，

　　貨幣政策收緊信號影響機制或將從央行向金融機構傳導，最終形成終端實際貸款利率的抬升。

　　終端貸款利率的抬升是否會導致房貸利率上調？

　　中國證券報記者今天走訪了多家銀行網點。包括招商銀行、平安銀行、建設銀行、工商銀行等絕大多數銀行首套房利率仍沒有變化，依然維持九折優惠折扣。民生銀行一名客戶經理告訴記者，該行首套房利率也是打九折，但如果是民生銀行的優質客戶并且購買指定樓盤的房產，優惠力度可達8.8折。

　　某大型股份制銀行內部人士告訴記者，去年銀監局和同業公會即向各銀行下達了房貸優惠折扣不低于九折的指導要求，銀行可根據自身實際情況在該基礎上進行調整，九折是業內比較普遍的折扣。

　　走訪中，大部分銀行客戶經理都表示尚未接到總行上調房貸利率的通知，但有個別表示“隱隱約約聽到風聲”。“還是存在顧慮，九折是比較普遍的，你要是上調利率，客戶肯定都跑到另外的銀行去了。”一位客戶經理告訴記者。

　　雖然銀行方面還未有明顯動作，但不少分析人士仍然認為房貸利率存在上調風險。

　　海通證券宏觀分析師姜超：

　　截止2016年9月末，銀行住房貸款平均利率為4.52%，銀行房貸的平均期限應該在10年以上，當時10年期國開債利率只有3.13%。目前10年期國開債利率已經接近4.1%，國開債完全是政府信用，對銀行而言不用占用任何風險資本，但是發放房貸要計提50%的資本占用，而銀行是高利潤率高杠桿行業，其資本金有限，因而資本占用的成本極高。

　　按照目前4.1%的國開債利率，從歷史數據比較來看合理的房貸利率應該在5.5%左右。

　　央行確認貨幣市場加息的結果，其實意味著房貸利率存在著大幅上調的風險，目前5年期以上貸款基準利率為4.9%，這意味著按照5.5%的合理水平，所有的折扣房貸將全部絕跡，否則銀行不如去買債。

　　恒豐銀行研究院執行院長董希淼：

　　央行貨幣市場操作利率的上調的確會影響銀行資金成本，不過銀行資金成本提高不一定體現在房貸利率之上。但自去年十月份以來，房地產調控趨嚴加大了銀行市場風險和政策風險。在資金成本提高和外部風險加大的雙重壓力下，銀行確有可能通過價格手段來防控風險。

　　房貸利率上調有助于擠掉投資性、投機性的購房需求，但需避免對剛需的客戶造成過多影響，商業銀行應在貫徹落實國家對房地產宏觀調控的基礎上，滿足普通老百姓首次購房和合理改善住房的需求。

　　房貸已經不吃香？

　　業內人士指出，本次央行“加息”與一月份”天量“信貸數據不無關系。

　　雖然央行尚未公布1月份信貸數據，但多家機構預計今年1月份新增信貸規模較大可能會超過去年同期2.51萬億，甚至將高達2.8萬億元。

　　國元證券一位分析師：

　　從政策意圖來看，政策性利率上調與控制2017年1月信貸投放過快、近期PPI上漲引發貨幣當局對通脹壓力的擔心有關。去年1月新增信貸同比增長萬億以上，導致央行緊急收銀根，對部分小銀行實施懲罰性提升存準率。可見一月例行是銀行放貸的沖動時期，也是央行緊急收緊錢根的時點。

　　雖然預估一月信貸數額依舊高企，大部分業內人士認為2017年信貸規模在信貸結構的占比將會下滑。一位商業銀行內部人士告訴記者，“是在房貸利率上調和調控政策背景下，2、3月份房貸回落速度會加快，政府項目和PPP的信貸投放將吸納較大的信貸資金。”

　　從春節假期房地產慘淡情況看，房貸想繼續堅挺確實比較困難。

　　繼過去一年持續火爆之后，全國熱點城市樓市春節期間迎來了一片清冷，南京、杭州、蘇州等地新房成交量紛紛萎縮，為近三年同期的最低值。

　　華創證券統計數據顯示，春節兩周中，第一周全國40城新房成交314.1萬平方米，環比下降38.1%；第二周成交環比再下降89.2%至34.1萬平方米。一月截至上周累計日均成交60.0萬平方米。環比12月下降37.5%。

　　伴隨成交量的萎縮，部分熱點城市的房價出現松動。1月份，深圳房價繼續回落，成交均價54931元/平方米，環比下降0.03%；廣州成交均價16970元/平方米，環比微跌0.61%。

　　樓市會怎么走？

　　看空派：

　　平安證券：

　　中國尚未進入加息周期，但嚴厲的房地產市場政策疊加折扣利率向上調整，對于房地產市場的負面沖擊將較為明顯，前期房價上漲過快的一線和部分二線城市已經進入調整周期。

　　國海證券：

　　央行的貨幣政策收緊信號相當于進一步確認了寬松周期的結束，從過去美國和日本的經驗來看，歷次房地產泡沫破滅過程中，貨幣收緊都是至關重要的條件。此外，過去政策托底房地產或將成為歷史。一方面，各地嚴格執行限購政策，限制房地產住房信貸，房地產成交量大規模縮減；另一方面，一線城市開始嚴格限制人口流入，各地兩會期間一線城市紛紛提出2020年人口的控制線。這意味著一線城市房地產需求未來將不會再大幅增加，未來房價(包括一線城市)可能將迎來長周期的拐點。

　　深圳中原研究中心負責人：

　　今年樓市還是會面臨較大的壓力，深圳去年四季度開始就已經顯現了，表現為成交量一直維持在低谷。2017年新房市場成交量可能隨供應有所回升，貨幣政策收緊信號但二手房成交不樂觀，整體價格已經步入調整期，今年樓市將以震蕩波動為主。該負責人同時指出，央行收緊貨幣政策的影響將會漸漸顯現出來，節后投資需求應該有所收斂，并會在一定程度上抑制節后成交量的回升。

　　力挺派：

　　東興證券：

　　2017年將成為此輪房地產繁榮周期的拐點，但地產行業并未沒落，仍然擁有巨大發展空間。尤其是在大城市即大都市圈進程快速發展的背景下，穩定的政策環境和前瞻性的規劃將為房地產行業開辟新的發展路徑。雖然2016年可能是行業銷售頂峰，但2017年可能成為房價的高點，且未來相當長的時期內，行業總體規模仍有望保持在十萬億以上。

　　一位房地產資深人士：

　　按照目前基礎貨幣的發行量和外匯儲備的對比來看，央行在貨幣市場的收縮完全不足以對沖貨幣泡沫，對于房地產市場而言，貨幣超發對房價的影響仍然非常重要。

　　目前部分城市量價齊跌主要有三方面原因：一是2016年四季度各大熱點城市的調控政策陸續落地，對市場需求面造成比較明顯的抑制；二是熱點城市地方政府對新房備案價格的控制；三是春節傳統淡季的影響。受調控影響，預計熱點城市2017年成交量將降至2014年水平，價格緩慢上漲的趨勢并不會明顯改變。