中國人民銀行10日晚間發布消息，決定從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

    這是央行今年以來第六次上調存款準備金率。也是在一個月時間內第三次宣布上調存款準備金率。

    此前央行曾分別于1月、2月和5月三次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。后又于11月10日宣布自16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，并于11月19日宣布自29日起再次上調存款準備金率0.5個百分點。

    分析人士認為，央行意在進一步加強當前流動性調控，控制銀行信貸投放和管理通脹預期。

    如果不考慮此前針對部分銀行的差別上調，此次上調之后，金融機構存款準備金率已高達18.5%的歷史高位。此前最高點出現在2008年6月存款準備金率為17.5%。

政策分析觀點一

    準備金率仍有繼續上調空間 近期加息可能性有所減小

    中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，近兩個月我國銀行貸款和外匯占款增勢過猛，已超出了管理層的預期。央行于10日稍早公布的數據顯示，前11月我國新增貸款達7.44萬億元，距離年初設定的7.5萬億元全年信貸增長目標只有一步之遙。

    海關總署同日公布的數據也顯示，11月份我國出口同比增長高于預期，貿易順差亦處高位，為當期外匯占款和貨幣投放的大量增加埋下隱患。

     粗略估算，此次上調后，可回籠銀行體系流動性3500億元左右。

    “加息對調控市場流動性不具有明顯效果，只是提高了資金的使用成本，上調存款準備金率才是對癥下藥的解決方法。”中國人民大學教授趙錫軍說。

    “在國內信貸需求旺盛、境外資本流入壓力較大，同時公開市場回籠存在一定困難的情況下，預計明年底之前準備金率還有可能上調3-4次。考慮到目前部分銀行的貸存比已經超過75%，未來再次差別性調整準備金率的可能性依然存在。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健說。

    今年以來，央行持續運用公開市場凈回籠操作和上調存款準備金率兩種手段，不斷對沖銀行體系的部分流動性。但由于當前一二級央票市場收益率倒掛情況比較嚴重，央票發行量持續在低位徘徊，公開市場操作已日益無法承擔央行回籠流動性的重任。

    “與存款準備金率的調整相比，加息有一定弊端，如有可能導致實體企業經營成本上升，導致國際間利差進一步擴大帶來國際熱錢的涌入。”郭田勇認為，上調準備金率后，近期加息可能性會有所減小。

觀點二

    加息的必要性和可能性仍較大

    有專家認為，僅僅依靠存款準備金率仍然不足以對流動性局面造成根本性的改變。“M2增速從10月份的19.3%反彈至11月份的19.5%，貨幣回籠壓力巨大。相對于72萬多億元的本外幣存款來看，3500億元的回籠量不足以對流動性造成根本性的變化。”

    專家認為，預測央行是否會繼續加息取決于公布的CPI指數，如果高出4.8%的話，年內有繼續加息的可能，如果CPI只有4.5%，可能就不會加了。今年年底到明年年初，不排除央行出臺更嚴厲的貨幣政策工具，加息的必要性和可能性仍然較大。這一方面有利于加大流動性的回籠力度，另一方面也彰顯監管層抑制通脹的決心。