在中央政治局會議提出“抑制資產泡沫”的任務之后，一些房價上漲過快的地方政府陸續推出一些調控政策，但是在土地供給受限的情況下，一二線城市的地王又層出不窮，地產依然高燒不退。

　　針對這種情況，8月24日，上海市中止了一塊宅地出讓，這是本周內的第三次中止土地出讓，而同一天，蘇州市國土資源局對27宗蘇州市區地塊組織進行公開網上掛牌出讓。這兩個城市都位于近期地產市場暴漲的中心，不管是中止土地出讓還是擴大出讓規模，都可以被視為調控地產市場的一種手段。

　　此次一二線城市房價暴漲，是地方土地供應與貨幣政策錯配造成的結構性現象。一直以來，相關調控通過土地與貨幣兩個閘口控制樓市，盡管三四線城市住宅庫存嚴重，但是一二線城市因控制土地供應，導致住宅供應較少。在過去的幾年，中國持續抑制樓市，一二線城市積壓了大量剛性需求，一旦打開貨幣閘門，住宅供應不足的問題就會顯現，而住宅建設周期較長，供應一時難以接續，就會放大上漲的力量。

　　因此，年初針對樓市采取的刺激性措施，降低首付比例，鼓勵按揭利率打折，吸引人們買房，再加上同期創下有史以來最高的月度信貸規模，引發社會強烈的通脹預期。一線城市的購房者蜂擁而至，但長期限制土地供應的做法又導致供給不足，從而推高了房價，同時，新推出的土地價格因稀缺而被資本追逐，只能高溢價成交，而這又反作用于樓市，形成不良循環。

　　因此，有觀點認為此次樓市泡沫是城鎮化在客觀上形成的一種結果，即抑制大城市發展，并扶持中小城鎮，樓市的結構性問題出現了：一線城市泡沫化，三線城市庫存嚴重。此外，現有的土地供給政策也需要改革。首先，集體土地不能入市，土地只有經過國有化后由地方政府供應，壟斷土地供應會促使其抬高價格獲得更多財政收益；其次，對地方上的城市土地規劃管理也過于嚴格，這限制了城市自主出讓土地面積的能力，無法對市場需求做出適時地判斷和調整。

　　在土地供應受到嚴格限制的背景下，市場完全可以通過新增有限土地與市場剛性需求之間的關系判斷未來住宅的價格，這種明確的預期鼓勵了資本大規模流入土地市場搶購，而另一些資本則搶購地產上市公司的股票，因為這些公司在一二線城市擁有大量土地儲備。因此，抑制資產泡沫，首先要在土地供應上打壓市場預期，上海幾乎中止土地出讓是想讓市場冷靜，而蘇州則是大幅提高出讓面積緩和供需緊張帶來的上漲預期。但是，長遠來看，需要改革目前的土地制度才能標本兼治。

　　但是，歸根結底，資產泡沫是因為長期寬松的貨幣政策。限制土地供應只是增加了泡沫生產速度與規模，并非主導性力量。在2008年后，大規模的信用擴張造成了流動性泛濫，資產價格上漲，盡管貨幣政策隨后開始收縮，但是面對錢荒以及經濟增速下滑，不得不重新放松，這就是本次地產泡沫產生的主因。

　　與此同時，因為實體經濟處于平穩期，中國出現所謂的資產荒，大量的流動性與資產荒之間的張力，以及不斷下行的長端利率，導致資本涌入地產市場追求穩定可靠的收益，形成了地產熱現象。比如有二十多家地產上市公司被金融機構大幅增持。這說明實質寬松的貨幣環境與平淡的實體經濟加速了經濟“脫實向虛”，如果收益率繼續下滑，無論采取什么樣的調控措施，地產市場依然會被大量資本追捧，因此，抑制資產泡沫的最重要的手段是通過收緊貨幣政策向市場傳遞信號，防止他們繼續流向地產市場制造更大的泡沫。

　　這是一次多重因素共同制造的資產泡沫，而且具有比任何時候都強大的上漲預期，并受到結構性因素的支持，再加上市場認定會繼續“保增長”，令泡沫剛性十足，抑制此泡沫需要時日，這就更需要各個部門與地方政府繼續努力，盡快在短期內讓市場冷下來，并通過系統性的改革，解決土地政策與貨幣政策的結構性問題，讓市場走向理性的可持續的發展軌道。